Temasek, Singapore Airlines’ın (SIA), Air India yatırımının arkasında durdu.
Singapore Airlines’ın çoğunluk hissedarı olan Singapur Varlık Fonu Temasek, SIA’nın Air India’daki yüzde 25,1 payını uzun vadeli büyüme stratejisinin bir parçası olarak gördüğünü açıkladı.
Açıklama, Air India’nın ortakları Tata Sons ile SIA’dan yaklaşık 1,5 milyar dolar yeni özkaynak istediğine ilişkin haberlerin ardından geldi.
Temasek’e göre SIA, Singapur dışındaki büyümesini destekleyecek ikinci bir merkez arıyor.
ABD ve Çin’in ardından dünyanın üçüncü büyük hava ulaşım pazarı olarak nitelenen Hindistan, bu stratejinin merkezinde bulunuyor.
SIA’nın ülkedeki geçmişi, Tata Sons ile Vistara’yı kurduğu 2013 yılına uzanıyor. Vistara’nın 11 Kasım 2024 tarihinde Air India ile resmen birleşmesiyle SIA, genişleyen Air India Grubu’nun yüzde 25,1 hissesini almıştı. Kalan yüzde 74,9 pay ise Tata Sons’a ait.
Gelgelelim Air India’nın dönüşümü beklenenden daha pahalı ve zorlu ilerliyor.
Air India ile düşük maliyetli iştiraki Air India Express, 31 Mart 2026 tarihinde sona eren mali yılda toplam 2,33 milyar dolar zarar etti. Filo yenileme ve kabin dönüşümü için yapılan harcamalara Pakistan hava sahasının Hint havayollarına kapanması, Orta Doğu’daki savaşın yol açtığı operasyonel aksamalar ve yakıt fiyatlarındaki yükseliş de eklendi.
Bu tablo Singapore Airlines’ın sonuçlarını da etkiliyor.
SIA’nın 2025/26 mali yılındaki net kârı yüzde 57,4 düşerek 1,18 milyar Singapur dolarına geriledi. Düşüşte önceki yılda kaydedilen tek seferlik muhasebe kazancının tekrarlanmaması önemli rol oynasa da Air India’dan gelen zarar payı da bilançoya baskı yaptı.
Temasek, büyük ölçekli dönüşüm programlarının doğrusal ilerlemesinin beklenmemesi gerektiğini ve Air India yatırımını uzun vadeli açıdan desteklediğini vurguluyor.
Lâkin açıklama, yaklaşık 1,5 milyar dolarlık talep kapsamında SIA’nın yeni sermaye koyacağı anlamına gelmiyor. Singapore Airlines, olası bir talebin grup genelindeki finansman ihtiyaçları ve Air India’nın stratejisi dikkate alınarak yönetim kurulu tarafından değerlendirileceğini belirtiyor.
Dolayısıyla tartışma, Hindistan pazarının büyüme potansiyelinden ziyade bu potansiyele ulaşmak için daha ne kadar sermaye ve zaman gerekeceğinde düğümleniyor.
Air India’nın toparlanması, SIA’nın çok merkezli büyüme stratejisinin başarısını belirleyecek en önemli sınavlardan biri olacak.