Kurumsal seyahat yönetimi alanında iki dev oyuncu olan American Express Global Business Travel (Amex GBT) ve CWT, 2024 yılının Mart ayında birleşme kararı alarak sektörde önemli bir adım atmıştı.

Bu birleşme, ilgili şirketlerin iddiasına göre, sektördeki rekabeti ve hizmet çeşitliliğini artırma amacı taşıyor. Fakat resmî otoritelerin aynı fikirde olduğunu söylemek pek mümkün değil.

Kısaca hatırlatmak gerekirse; Amex GBT, CWT’yi yaklaşık 570 milyon dolarlık bir bedelle satın almayı planlamıştı.

Bu satın alma, nakit ve hisse senedi kombinasyonu ile finanse edilecek ve Amex GBT, CWT’nin borçlarını üstlenerek işlemi tamamlayacaktı. Birleşme sonrası, CWT müşterileri Amex GBT’nin Neo1, Neo ve Egencia gibi seyahat ve gider yönetimi yazılımlarına erişim sağlayacaktı.

Düzenleyici Engeller ve Hukuki Süreçler

Birleşme, hem Birleşik Krallık’taki Rekabet ve Piyasalar Otoritesi (CMA) hem de ABD Adalet Bakanlığı (DOJ) tarafından incelendi.

Birleşmenin rekabeti azaltabileceği endişesiyle detaylı bir inceleme başlatan CMA, Mart 2025’te, birleşmenin rekabeti olumsuz etkilemeyeceğine karar vererek onay verdi.

Öte yandan, ABD Adalet Bakanlığı, Ocak 2025’te birleşmeyi engellemek amacıyla dava açtı. Bakanlık, birleşmenin ABD’deki kurumsal seyahat yönetimi hizmetleri pazarında rekabeti azaltabileceğini savundu.

Adalet Bakanlığı dava dosyasında, söz konusu girişimin, 2018 yılından bu yana Amex’in kurumsal seyahat yönetimi sektöründe gerçekleştirdiği beşinci satın alma işlemi olduğuna dikkat çekildi.

Bu dava, Amex + CWT birleşme sürecini yavaşlattı ve şirketler birleşme anlaşmasının tamamlanma tarihini 31 Aralık 2025’e erteledi.

Birleşme Şartlarında Değişiklik

Taraflar, bu davayı bertaraf edebilmek ve birleşmenin tamamlanmasını sağlamak amacıyla önemli tavizlerde bulundu:

• Satın alma bedeli yaklaşık 540 milyon dolara indirildi (nakit ve borçsuz esasına göre).
• Amex GBT’nin hisse bazlı ödeme yapacağı fiyat hisse başına 6 dolardan 7,50 dolara çıkarıldı, ancak toplam hisse sayısı yaklaşık 72 milyondan 50 milyona düşürüldü.
• 70 milyon dolarlık sabit nakit ödeme ve CWT’nin borçlarının kapatılması için Amex GBT mevcut nakit kaynaklarını kullanacak.
• Anlaşmanın tamamlanması için tanınan son tarih, yani “Drop Dead Date” 31 Aralık 2025 tarihine uzatıldı. Bu süre, DOJ’un açtığı davaya karşı savunma yapmak için taraflara zaman kazandıracak.

Geleceğe Bakış ve Sektörel Etkiler

Amex GBT CEO’su Paul Abbott, birleşmenin müşterilere daha fazla seçenek ve değer sunacağını, çalışanlar için yeni fırsatlar yaratacağını iddia ediyor.

Abbott’a göre birleşme, Amex GBT’nin müşteri tabanını genişleterek, kurumsal seyahat hizmetlerinde daha kapsamlı çözümler sunmasını sağlayacak.

Bu birleşme, kurumsal seyahat sektöründe dijitalleşme ve hizmet çeşitliliği açısından önemli bir adım olarak görülüyor. Ancak, birleşmenin tamamlanması, ABD’deki hukuki sürecin sonucuna bağlı olacak.

Amex GBT’nin 2023 yılında 28,2 milyar USD tutarında işlem gerçekleştirdiği ve 2,3 milyar USD kâr ettiği belirtiliyor.

Öte yandan CWT’nin aynı yıl içinde 14 milyar USD işlem hacmine ve 850 milyon USD kâra ulaştığı söyleniyor.

Bu birleşmenin ne kadar büyük olduğunu anlamak için sanırım sadece bu veriler bile yeterli.

Amex + CWT işbirliği, kurumsal seyahat sektöründe önemli değişikliklere yol açabilir. Gelişmeleri yakından takip ederek, sektörün nasıl şekilleneceğini gözlemlemek faydalı olacaktır.